【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181012

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发布时间:2018-10-12 22:37

【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181012

2018-10-12 08:28来源:XYQUANT技术/基金/美股

原标题:【兴业定量任瞳团队】每日资讯20181012

行业资讯

不平静的10月:美股重挫引发全球股市动荡

廓清迷雾恢复信心积极作为稳定股市

投资者心系A股走势数十家公司发声维稳

A股活跃度持续下滑激发活力尚需时日

前海开源基金王宏远:大跌不改加仓逻辑

恒生前海基金:A股估值处于历史低位

星石投资:情绪面冲击A股后续关注国内改革提速

聪明资金已在买买买华夏上证50ETF本周一净增9亿份

避险情绪提升50ETF期权成交量创历史新高

对冲基金应急美股大跌:拆新兴市场资金补保证金缺口

行业资讯

不平静的10月:美股重挫引发全球股市动荡

2018-10-12 07:32:44 来源: 证券时报

这场暴跌看似来得突然,其实进入10月以来美股市场的表现一直低迷,其中纳斯达克指数从月初的8037点跌至7422点。彭博还指出,今年以来标普指数已经有8个交易日的跌幅超过2%,数量创下欧洲债务危机爆发以来的新高。去年,标普指数没有一天跌幅达到2%。

曾经一枝独秀的美股再次遭遇剧烈震荡,这意味着什么?只是,暴跌来得那么猛烈,全球股市也风声鹤唳。那么,此次美股的暴跌与2月的暴跌又有哪些不同之处?

全球市场接力下跌

10月10日,美股市场的表现出乎众人意料。

当天,道指收跌800点,收报25598.74点,创8月16日以来的收盘新低。标普500指数收跌3.29%,创2月以来最大单日跌幅,报2785.68点。纳斯达克指数重挫4.08%,报7422.05点,创7月3日以来的收盘新低。标普11大板块全线下跌,其中标普信息技术板块创近7年来的最差表现,众多明星科技股纷纷暴跌。亚马逊股价暴跌6.15%,单日市值蒸发超500亿美元。奈飞跌超8%,Facebook和苹果公司股价也分别下跌超过4%,这些知名科技公司曾是年内表现最好的股票。

而在11日,全球市场抛售浪潮继续,亚欧股市继续下挫。日经225指数下跌3.89%,报22590.86点。韩国综合指数下跌4.44%,报2129.74点,创近一年半以来的收盘新低。澳大利亚ASX200指数下跌2.74%,报5883.80点,创近6个月来的收盘新低。台股加权平均指数收跌6.3%,跌破万点大关。中国香港恒生指数跌破26000点,跌幅为3.54%,新股延续破发潮。欧洲股市低开,英法德基准股指盘中跌幅超过1%。

美股的长阴线引起了全球资本市场的恐慌,也引起了美国官方的重视。美国财长努钦指出,华尔街市场一天的动荡只是“调整”,并非反映普遍的系统性问题。美国总统特朗普则再度将矛头对准了坚持加息的美联储,认为美联储正连续不断犯错。特朗普表示,他一直不赞成美联储当前的货币政策,目前执行的货币政策“太紧”,本轮抛售是市场等待已久的“回调”。

这场暴跌看似来得突然,其实进入10月以来美股市场的表现一直低迷,其中纳斯达克指数从月初的8037点跌至7422点。彭博还指出,今年以来标普指数已经有8个交易日的跌幅超过2%,数量创下欧洲债务危机爆发以来的新高。去年,标普指数没有一天跌幅达到2%。10月10日美股抛售加剧,市场似乎也终于意识到10月已经“起风”:全球贸易摩擦、美国与其他经济体走势分化……这些因素都将给全球市场带来冲击。

股债双杀

这样的景象似乎有些熟悉,不禁让人想起了美股跌入调整区间的噩梦2月。

今年2月,美股也曾突然暴跌。2月5日,道指盘中一度跌近1600点,创下史上最大盘中点数跌幅。纳斯达克指数下跌3.78%,跌破7000点大关。对于当时的暴跌,市场将矛头指向过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金和高频交易。不过,华尔街的一句格言也被提及——牛市会被高利率所扼杀,不断飙升的美国国债收益率和美联储加息正在成为股市投资者头顶上的“达摩克利斯之剑”。

在股市大跌时,作为安全资产的国债通常都是投资者的避风港,但在10日美股暴跌时,美债也意外遭到抛售,引发市场人士担忧。在当天美股交易时段,美债遭到抛售并推动10年期国债收益率不断上行,直到尾盘才回落至3.19%。而在10月9日美股交易时段,10年期美债收益率一度上破3.25%关口,刷新近7年来的新高。此外,摩根大通全球债券收益率指标一度逼近2.7%的高位,这被一些分析师视为全球金融市场的“末日危机水平”。

ACG Analytics美国宏观策略负责人Larry McDonald表示,在过去3年中,标普500指数下跌超过1%的同时美债价格也下跌的情形,只在14个交易日出现过。在这一轮美股牛市期间,美国股市和债市同时走高。随着美联储加息周期的开启,美国利率开始上行,股债之间这种正相关性才开始破裂。

Indosuez财富管理公司全球经济研究主管Marie Owens Thomsen表示,市场处于债券和股票市场的某个关键时刻,虽然10年期美债收益率在2%的水平能够为股市提供支撑,3%的水平则未必如此。瑞士信贷的数据显示,10年期美债收益率突破3%是股票估值开始陷入困境的临界点,一旦收益率达到3.5%,股票估值的压力将会显著增加。

前海开源基金执行总经理杨德龙表示,近期美债收益率不断地上升,特别是被全球投资者视为无风险收益的10年期美国国债收益率突破3.2%,这是美股暴跌的一个重要原因。美国的债券收益率是全球风险资产定价的标准,它的大幅上涨会导致整个市场的情绪出现极大的波动,从而造成极度的恐慌。

财报季来袭

虽同为暴跌,但10日美股的暴跌与2月的暴跌有着许多不同之处。

今年2月美股震荡期间,市场基本面状况良好,企业愿意为自家股票提供支撑。在那之后,美股主要股指纷创历史新高,美股继续其牛市之路。反观当下,全球贸易局势较为紧张,美国关键的中期选举在即,美联储年内已经3次加息,并强化了12月的加息可能。IMF也警告,紧张的全球贸易局势可能会导致风险情绪突然恶化,引发全球资本市场大幅调整,也可能导致全球金融状况急剧收紧。有分析人士表示,市场担忧美联储将激进加息,科技公司忧虑特朗普关税政策抬高成本,贸易摩擦不利于企业盈利展望,造成市场进行恐慌抛售。

值得注意的是,本周五美股市场将迎来新一轮财报季,有投资者认为,上市企业财报本身或许也是抛售潮愈演愈烈的罪魁祸首之一。

根据安排,摩根大通、花旗集团、富国银行将在本周公布三季度财报。受益于美联储加息以及特朗普的减税政策,分析师预计三季度美国银行业利润有望创2008年金融危机后的新高。近年来,科技股和金融股是标普500指数上涨的领军者,投资回报率超出市场预期,但美国总统特朗普的关税政策多少会对多数公司利润产生影响,而标普500指数成份股中超过1/3的上市公司收入来自美国以外的地区。

在即将到来的美股三季度财报季,市场焦点可能转向全球贸易争端和关税是否会对美国企业的销售或利润造成影响。据悉,包括美国大型工业涂料制造商PPG工业集团在内的许多公司已经对成本上升发表了看法。

廓清迷雾恢复信心 积极作为稳定股市

2018年10月12日 03:45来源: 证券时报

受港股、美股等外围股市连续下跌的影响,长假后的A股市场出现了较大幅度调整,节前的反弹趋势再次被破坏。中国股市和美国股市反映的是各自不同的基本面,其运行理应有不同的节奏,在连续调整风险已大幅释放的情况下,A股继续跟随外围市场大幅下跌,反映了市场的非理性心态。

美国股市此轮下跌,是受多项负面因素影响。尽管目前美国经济强劲,但通胀压力在增强,美联储不得不持续提高利率,对经济活动影响最大的10年期国债市场利率本周一度向上突破3.25%,这是美股本轮调整的直接触发因素。此外,市场还预期对外关税政策的负面效应将在明年逐步显现,特朗普政府减税对经济的刺激效应也会逐步衰减。这些因素叠加在一起,让市场预期明后两年企业利润增长受到影响。

与此同时,标普500公司平均市盈率在历史上处于偏高水平,最近两年,市场一直担心股价走在了经济基本面的前头,出现“非理性繁荣”,所以美股此次调整十分正常,一定程度上释放了风险,但一些人担心这是金融风暴将至的信号。不过,对金融危机的判断很难成立,美股持续多年的上涨主要还是受基本面的驱动,从经济周期不同阶段实体与资产价格关系看,目前也没有到要发生一次危机的地步。所以,担心全球金融风暴将至并因此继续看空A股,是盲目的,也是完全没必要的。

更重要的是,作为一个大型且日益依赖内需驱动的经济体,中国经济有自己的运行节奏,与美国的经济周期并不同步,抗风险能力也较强,所以,股市亦步亦趋地跟跌在逻辑上是不成立的。

A股在持续不断地加强监管之后,运行的规范性已大幅提高,经过长时间的风险释放,目前总体估值合理,部分行业和公司发展前景良好,但估值不论是纵向比还是横向比都处于低位,对长线资金来说目前是一个很好的机会。继被纳入明晟MSCI指数之后,近期又被富时公司列入了纳入其指数的计划。A股的规范化、国际化近年来不断提高,完全没必要妄自菲薄。

针对当前阶段经济中的一些困难和矛盾,政策层面已经作出了一些应对安排,货币政策适时适度地作了一些预调、微调,财政政策方面,更大规模的减税降费措施正在酝酿之中,为减轻出口企业的困难调整了出口退税率,作为中国经济最大风险源的高房价目前也得到了控制。单向度地放大中国经济中的风险和问题而对积极因素视而不见,进而单向度地看空中国股市,是盲目悲观的表现,是迫切需要纠正的一种心态。

综合来看,A股当前走势疲弱,对外围变化杯弓蛇影,并非因为估值虚高,也不是因为基本面真的如何不堪,根本原因还在于信心缺失。A股要走稳、走好,首要任务是恢复信心,挺直脊梁。

要理性看待经济形势、理性看待股市估值,打破悲观情绪的相互传染和相互加强,还需要决策层积极施策,更有作为。今天,股市服务实体经济的作用越来越重要,股市走稳走好对整个经济血脉通畅,对降低金融风险,对社会和谐稳定都有重要意义。当前中美贸易摩擦未止,股市在某种意义上也是一个角力场,股市走好了对应对贸易摩擦也能起到推动作用。因此,恢复股市信心应成为共识,要适当推出一些积极的政策措施,向投资者释放出政府重视股市的信号,上市公司、金融机构等市场参与者也应主动为改善市场情绪恢复市场信心各出其力,共同促进积极局面的形成。

投资者心系A股走势 数十家公司发声“维稳”

2018年10月12日 证券时报网

国庆假期之后,A股出现较大幅度调整。昨日收盘后,包括中国石油在内的数十家公司集体发声、回应关切,表示关注股价并将努力提升经营业绩,部分企业表示将适时推出维护股价稳定的措施。

受外围市场及投资者情绪影响,A股市场近期表现低迷。中国石油股价自今年7月以来曾一路上涨,10月11日,公司股价下跌5.36%。在回应“是否出手维护股价”时,中国石油称公司始终高度关注股价,注意到近期境内外股市波动,公司将努力提升公司业绩,实施灵活务实的派息政策。

兴业矿业自今年2月以来股价一路走低,10月11日公司股价跌停。在回答投资者提问时,兴业矿业表示,公司相信自身价值一定能得到市场认可,建议投资者不要受市场情绪影响,坚定价值投资理念,与公司共成长。

据兴业矿业介绍,随着2016年银漫矿业、乾金达矿业等资源的置入,公司基本面正处于稳步上升期,业绩逐年大幅提升。为进一步增强投资者信心、稳定投资者预期,公司拟通过交易系统以集中竞价方式回购公司股份,截至9月30日,已累计回购股份3130.83万股,成交金额约2亿元。

面对股价下跌,公司有什么应对措施?对于投资者的这一问题,露天煤业11日在互动平台表示,公司将努力做好经营工作,创造更多的社会价值;亿利洁能称,公司将一如既往深耕工业园区,抓经营促管理、提升公司业绩、提高股东价值。

蒙草生态则表示,公司将根据市场环境,通过业务规模的合理调整,规划年度产值与规模,加大应收账款回款力度,实现储备资金、稳健可持续发展,做好公司的管理运营。天圣制药称,如公司股票出现收盘价连续20个交易日低于公司最近一期末经审计每股净资产的情形,则立即启动稳定股价预案。

10月11日遭遇跌停的福瑞股份则向投资者明确表示,“公司积极进行市值管理工作”,包括积极发展现有业务、力争实现经营业绩的稳步增长,通过并购实现外延发展,以及加强与投资者的交流沟通等举措。福瑞股份介绍,公司目前正在积极推动重组事项,同时积极做好经营管理,力求为二级市场股价回归理性水平提供支撑。

此外,诸如北方稀土、银泰资源、安控科技等多家公司认为,其股价被市场低估、与公司价值不符。

北方稀土表示,董监高认为公司股价被低估,多数董监高已在陆续增持。证券时报·e公司记者注意到,截至9月17日,北方稀土董监高已全部完成各自增持计划,合计增持18.52万股、增持金额195.34万元。北方稀土称,公司将通过重点发展稀土材料应用,提高新材料性能、扩大中高端领域稀土材料应用范围、提升稀土应用技术水平、增加稀土产品附加值等方式,实现稀土产业高质量发展。

另外,10月11日,永鼎股份、博彦科技、瑞康医药、鄂尔多斯、金风科技、三维通信等多家公司均表示,公司生产经营正常。

A股活跃度持续下滑 激发活力尚需时日

2018年10月12日 证券时报网

从最新的全球主要指数市场表现来看,深证成指、上证指数的跌幅均排在前两位。深证成指、创业板指、中小板指均跌超6%,续创四年来新低。

今年以来,不论是成交额和资金面,两市活跃度均出现下降。证券时报·数据宝显示,年初1月份和3月份,A股成交额曾达到10万亿元以上,之后两市成交额逐渐下滑。9月份A股成交金额4.94万亿元,这是近三年来月度成交额首次低于5万亿元。这三年来A股月度成交额最高时一度达到22.27万亿元,9月份成交额与峰值相比,减少了17.33万亿元。

昨日两市成交额显著放大,但资金出逃迹象明显。数据显示,昨日两市主力资金净流出390.6亿元,净流出规模创下5个月来新高。年内主力资金入场热情下降已是不争事实。今年以来,两市有161个交易日主力资金呈净流出状态,其中123个交易日主力资金净流出金额在100亿元以上。整体来看,A股年内主力资金合计净流出金额达2.4万亿元。

年初白马股的轮番上涨,给两市带来短暂的行情,上证指数1月29日盘中创下阶段高点3587点。但之后受多重因素影响,上证指数持续震荡走弱,迄今已累计下跌27.39%,最新指数与3587点相比,累计调整逾千点。

在此期间,剔除今年上市的次新股,3258只股票累计下跌,占比94%,其中490股累计跌幅超50%。跌幅最大的是*ST富控,期间累计下跌88.36%,金亚科技、*ST华信、融钰集团、奥瑞德等累计跌幅也在80%以上。

从市值方面来看,与1月28日收盘时相比,A股市值合计缩减17.04万亿元。

具体到个股来看,剔除今年上市的次新股,16股A股市值在此期间减少逾千亿元,如工商银行、中国银行、中国人寿、万科A、贵州茅台等。受市值大幅缩水影响,千亿市值股票数量由此前的78只降至最新的54只,减少了24只。

历史上,上证指数大跌逾5%的情况并不多见。数据宝统计显示,2000年以来,包含昨日在内,上证指数共有46次单日跌幅超5%。上证指数上一次跌超5%已经是两年前的事情了,2016年2月25日,上证指数大跌6.41%,就在当年的1月份,上证指数盘中创下低点2638点。

不过从历次上证指数大跌后续的表现来看,次日出现反弹的概率较大,此后一段时间内反弹情况不甚理想。数据宝统计显示,2000年以来,上证指数在大跌5%之后的次日,有30次出现上涨,上涨概率为66.67%。涨幅最大的一次出现在2008年11月19日,前一日上证指数下跌6.31%,当日上证指数反弹6.05%。

对于后市,机构众说纷纭。海通策略荀玉根称,美股大跌会影响国际投资者短期情绪,调降权益资产仓位时会牵连A股。

东北证券认为,美股暴跌对A股的影响,主要通过对港股的传导、对海外A50股指期货的传导以及情绪等的影响。短期A股难免仍会受到冲击,但其后需要关注A股内部的风格轮动。因为美股暴跌、外盘暴跌,引发外资流出的风险是存在的,比如近期北上资金的流出导致白马股的回落;相反,国内政策会转向更加积极,对A股微观结构反而有利。

光大证券表示,经济增长依旧要沿着潜在增长率下行,四季度行情是估值修复下的指数越磨越高。根据对估值隐含经济增速的判断,估值修复的整体空间约在10%左右,上证综指年底有望重返3000点。

前海开源基金王宏远:大跌不改加仓逻辑

2018年10月11日 14:32 新浪财经

10月11日消息,今日A股暴跌,投资者质疑,公募大佬、前海开源基金联席董事长王宏远在国庆节前作出全面加仓的决定是否正确。对此,王宏远11日表示,“棋局明朗,全面加仓”的逻辑没有改变。

王宏远表示,“我们的逻辑明确坚定,没有改变。我认为在中国40年的改革开放中,全球最大的两个受益者就是中国跟美国,大家之间的共同利益远远大于分歧。理性是一种必然的趋势。从中美两国中长期经贸关系来看,虽然现在正经历着困难,但相信理性会最终战胜情绪。中美两国只能共赢,目前“共输”的形势会倒逼两国回到共赢的道路上。”

人物简介:王宏远,1999年8月至2009年3月历任南方基金旗下基金天元、基金开元基金经理、南稳二号、中国全国社保第101股票组合基金经理等职。后任南方基金投资总监、副总经理。2009年离开南方基金,转投中信证券(15.170, -0.98, -6.07%)首席投资官、自营负责人。2013年底重回公募,加盟前海开源基金并担任联席董事长,推动前海开源基金事业部制改革和股权激励,使得前海开源基金取得了快速发展,引人瞩目。

提问:今天由于美股暴跌,A股也随之大跌,您之前提出“棋局明朗,全面加仓”的逻辑是否有所改变?您怎么看待今天市场大跌?

前海开源联席董事长王宏远:我们的逻辑明确坚定,没有改变。我认为在中国40年的改革开放中,全球最大的两个受益者就是中国跟美国,大家之间的共同利益远远大于分歧。理性是一种必然的趋势。从中美两国中长期经贸关系来看,虽然现在正经历着困难,但相信理性会最终战胜情绪。中美两国只能共赢,目前“共输”的形势会倒逼两国回到共赢的道路上。

恒生前海基金:A股估值处于历史低位

2018-10-12 19:32:11 来源: 中国证券报

针对A股市场在隔夜美股大跌的情况下出现下挫,恒生前海基金在接受记者采访时表示,A股反弹的进程被美股的调整所打断,短期美股对港股和A股的压力将持续存在。但需要看到的是,A股年初以来已下跌超过两成,相比美股的高位已释放部分风险,估值已回到历史的较低位置,下行空间相对有限。

中期来看,恒生前海基金指出,如果美股持续下跌,则对全球资本市场都存在不利影响。但美股下跌对美国经济的影响相对更大,中期有利于A股外部扰动因素的缓和。如果美国就此终止或者缩短加息进程,则对全球市场的流动性改善也将有所帮助。

“基金经理将进行两个维度的布局:利用市场回调机会布局优质个股,有选择性参与有近期政策支撑的反弹机会。”恒生前海基金表示,在板块配置上,强调攻守兼备,坚持基本面为先的长期投资策略,注重估值的安全边际。

另外,短期内港股仍将有一定调整压力。随着美国加息进程逐步推进,全球风险偏好逐步下降,香港跟随美国加息将进一步压制港股走势。

但恒生前海基金同时也强调,应当看到国内积极的政策应对。当前,保基建、补短板的财政刺激政策仍在推进,减税降费的政策讨论将逐步改善企业的盈利前景,叠加经历近期的巨幅调整,港股估值已经具备较高安全边际,基金经理将在做好仓位控制的同时把握优质企业超跌的投资机会。

星石投资:情绪面冲击A股 后续关注国内改革提速

2018-10-12 07:26:25 来源: 网易基金

事件:今日A股暴跌,截至收盘,上证综指重挫5.22%,沪深300重挫4.80%,中小板指重挫6.22%,创业板指重挫6.30%。

1)今日为什么A股会大跌?

主要是受外围市场的冲击,使得本来情绪面脆弱的A股发生了集中宣泄似的调整。

2)怎么看待美股的调整?

本轮美股下跌的诱导因素跟2月份极相似,同样是由于10年期美债收益率快速上行(周三盘中升至3.252%)。美国十年期国债收益率是全球利率锚,通过利差关系,决定了其他主要宏观经济变量。而且市场通常以10年期美债的收益率作为“无风险收益率”,是影响大类资产配置的重要参数,美债收益率快速抬升,迫使投资者对风险资产重新定价。

3)美债利率快速上行的原因?

10月美国经济数据强劲,明显好于欧洲等其他市场,加之油价引发通胀担忧、美联储鹰派讲话、美加墨自由贸易协议的签署,直接触发利率快速抬升,期限利差走阔。

从2月份的经验来看美债利率难以继续上行,直到金融市场进一步企稳,短期来看继续快速走高的概率不大;此外市场对美联储加息已经基本计入,加息预期进一步推升美债长端收益率的空间有限;中期美债利率的定价取决于经济基本面、通胀、期限溢价。

4)对A股的冲击有多大?

历史经验表明,利率上行短期的确将影响股市估值,但对股票的中期走势影响不大,股市均有各自内在运行逻辑。10年期美债最近5次主要上涨区间分别有:1998/12至2000/01,2003/06至2007/06,2008/12至2010/04,2012/07至2013/12以及2016/07至2018/10,平均上涨区间维持24个月,平均涨幅为162个BP,在利率上涨前期,股市涨跌不一,上行区间中,涨幅最高的是在2003/06-2007/06,涨幅157%,涨幅最小的是本次,2016/07-2018/09,下跌15%,五个区间的平均收益率为49%,中位数34%,说明美债利率走势对股市的影响多为短期扰动因素,而非核心变量。

A股的影响主要关注两个方面,首先是中美利差压缩,人民币汇率承压,制约国内货币政策。关于汇率对A股的影响,需要关注的是否形成显著的资金外流,目前外汇占款、外汇储备规模维持平稳,央行逆周期因子+适度资本管制对汇率预期有较好的提振。国内货币政策的操作从上周末央行的降准来看,未来更多关注国内经济变量。

另一方面就是情绪面上的冲击。我们认为本次A股调整可能更多是受情绪面的冲击。但本次的冲击可能会边际弱于今年2月份,相比年初,A股已经经过前期的深度调整,风险释放得相对充分。同时海外的压力可能会促进国内政策更加积极,一定程度上对冲海外冲击。对于A股来说,后续加大对国内改革提速的关注。

聪明资金已在买买买 华夏上证50ETF本周一净增9亿份

2018年10月11日 09:06 新浪财经

恐惧时贪婪,聪明资金已在买买买!在本周一沪指大跌3.7%,上证50指数(2390.5025, -103.55, -4.15%)重挫近5%的情况下,华夏上证50ETF份额单日净增9.05亿份,创近一个月单日净流入之最。

业内人士表示,优质ETF规模持续攀升,代表了机构资金对当前市场估值水平的认可、对被动指数投资的偏好不断提升,同时也是对ETF作为快速加仓工具有效性的肯定。

根据最新的统计,规模排名前十的ETF基金主要集中在上证50、上证180、中证500、沪深300这些优质指数,其中华夏基金的华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF均榜上有名。根据Wind数据,截止9月28日,华夏上证50ETF规模413.10亿元,华夏沪深300ETF规模205.78亿元。

值得注意的是,根据Wind统计,截止三季度末,华夏基金ETF总规模行业排名第一,达到714.9亿元。其中,华夏上证50ETF规模突破413亿元(155.18亿份)。

华夏基金ETF规模何以行业领先?

这背后其实是华夏基金在指数投资特别是ETF方面的及早布局和强大的ETF管理能力。

早在2004年华夏基金就开境内先河,推出了境内第一只ETF华夏上证50ETF,成为中国基金发展史上的重大创新。此后又接连推出了境内首只中小板ETF、首只跨境ETF、首批行业系列ETF、首只沪港通ETF等。除了行业影响力重大的宽基指数,华夏还布局了包括医疗、消费、金融等行业指数,是市场上ETF产品线最齐全、产品数量最多、规模最大的基金公司。

其中,华夏上证50ETF自2004年成立以来,截止2018年10月8日总回报达到278.23%,年化回报达到10.13%。

规模居前的华夏沪深300ETF自2012年12月成立以来,截止2018年9月28日总回报达到53.65%,年化回报达到7.7%。

优质标的抄底神器

“在别人贪婪时我恐惧,在别人恐惧时我贪婪。”本周一,上证50指数出现快速下跌,抄底资金也在当天借助大跌机会入场,形成了华夏上证50ETF近一个月单日最大流入量。

从以往经验来看,ETF的机构投资者占比较高,优质ETF也被机构选为择时加仓工具,往往呈现出指数涨资金流出、指数跌资金抄底的情况。但今年以来,优质ETF的规模增长明显,资金流向呈现出更加积极的迹象,资金流入规模远远超过指数变动幅度。这也表明指数化投资理念认可度大幅提高。

当然,抄底资金进场也和市场估值水平有很大的关系。以上证50指数为例,经过今年以来的不断调整,上证50指数估值已经处于了底部区域,有着较强的估值支撑。

为什么上证50值得关注

上证50指数成分股是代表中国传统经济的龙头。

上证50的净资产收益率、每股收益都要显著高于全市场及上交所A股,在具备显著估值优势的背景下成为价值投资的首选标的。

就像罗杰斯所说:“只要在经济低迷时投资,经济好转后一定稳赚。”即使在磨底阶段你没有一把梭的勇气,还可以通过分批建仓的方式收集便宜的优质资产,走出一条漂亮的微笑曲线。

我们如何投资华夏上证50ETF呢?

现在,投资者可以通过两种方式来参与华夏上证50ETF

1、通过开立证券账户,通过股票申赎、二级市场交易的方式参与华夏上证50ETF(代码:510050)。

2、购买华夏上证50ETF联接基金,联接基金将其绝大部分基金财产投资于华夏上证50ETF,这种方式门槛低,购买方式也更便捷。华夏上证50ETF联接A(代码:001051),华夏上证50ETF联接C(代码:005733)。

避险情绪提升 50ETF期权成交量创历史新高

2018-10-11 18:57来源:中国证券报·中证网

中证网讯(记者 叶斯琦 李惠敏)10月11日,在市场走弱的情况下,上证50ETF现货报收于2.439元,下跌4.17%。当天,上证50ETF期权合约总成交量为2729232张,较上一交易日增加67.52%,创历史新高。从价格来看,11日50ETF期权合约中,50ETF沽10月2300涨幅最大,为990.91%;50ETF购10月2600跌幅最大,为61.59%。机构人士称,股票期权成交量显著放大,表明市场避险情绪提升。

对冲基金应急美股大跌: 拆新兴市场资金 补保证金缺口

2018-10-12 07:42来源:21世纪经济报道

美股遭遇“黑色星期三”,打了对冲基金一个措手不及。

“当天我几乎都只做一件事,就是抛售新兴市场股票债券资产,将套现资金回流美国总部填补美股大跌所造成的杠杆投资组合保证金缺口,最大限度降低被强制平仓概率并减少净值损失。”一位美国对冲基金亚太区负责人10月11日告诉21世纪经济报道记者。

他表示,和他遭遇同样窘境的欧美对冲基金为数不少,这早已成为对冲基金界一个不成文的惯例——每逢欧美股市遭遇大跌,他们就从新兴市场撤离大笔资金“救急”。

数据显示,10月11日当天境外投资者仅从沪股通、深股通两大渠道分别净流出21.68亿(约3.3亿美元)与13.49亿元人民币(约2亿美元)。

“相比其他新兴市场股市,A股资金撤离量不算高。”一家香港银行外汇交易员告诉21世纪经济报道记者,11日当天欧美投资机构从印度、巴西等新兴市场股市撤离的资金均突破10亿美元整数关口,主要用于弥补美股大跌所造成的杠杆投资组合保证金缺口。

“现在没人知道新一轮新兴市场金融市场资金流出潮何时才能停歇,这主要取决于美股能否尽早企稳反弹。”他直言。但是,鉴于美国10年期国债收益率持续上涨令美股持续承受巨大下跌压力,越来越多对冲基金正不再奢望美股短期内“收复失地”,甚至不少激进型对冲基金鉴于10月以来全球债市、股市动荡接踵而至,迅速开启避险投资模式。

“问题是,如今要找一个合适的避险投资港湾,变得格外困难。”他直言。

新兴市场撤资救急保证金缺口

“11日凌晨美国总部发来了最新交易指令,要求亚太区管理团队削减15%新兴市场股票仓位,套现资金回流美国救急。”上述对冲基金经理告诉记者。究其原因,由于他所在的对冲基金以8倍杠杆追涨美国科技股,周三美国科技股大幅回落导致基金整体投资组合出现逾3000万美元保证金缺口,急需套现部分金融品种弥补这个资金缺口,避免被强制平仓。

因此10月11日他一口气抛售了中国、印度、印尼、越南、菲律宾等新兴市场股票头寸筹集资金,通过经纪商迅速填补保证金缺口。

在上述香港银行外汇交易员看来,这也拖累11日早盘新兴市场货币一度大幅下跌,比如离岸人民币兑美元汇率一度下跌至6.94下方。

“其间部分投机资本打算趁机押注印尼、人民币汇率跌破近期最低点,但由于美元指数因为美股下跌而一蹶不振,才没让投机资本算盘得逞。”他告诉记者。甚至个别对冲基金发现抛售新兴市场股票“杯水车薪”,还进一步削减了原油期货与期铜多头头寸筹资填补保证金缺口。

“只要是流动性较好、处于盈利状况的各类新兴市场投资组合与大宗商品头寸,都被对冲基金列入抛售筹资的范畴。”上述对冲基金经理透露。究其原因,若对冲基金无法按时填补保证金缺口,提供杠杆投资的经纪商将对投资组合强制平仓,如此造成基金净值大幅下滑与巨大赎回压力,这是对冲基金最不能承受之重。

记者多方了解到,在积极筹资填补保证金缺口同时,不少对冲基金私下担心此举最终“于事无补”。究其原因,随着美联储持续鹰派加息令美国10年期国债收益率持续上涨,美股正面临越来越高的下跌压力,因此对冲基金杠杆投资组合的保证金资金缺口随之变成“无底洞”,绝不是依靠出售新兴市场资产筹资所能解决。

这导致不少对冲基金纷纷加入抛售美股落实去杠杆的阵营。具体而言,有对冲基金打算抛售大量美股头寸,将美股投资杠杆从当前的8-10倍下降至4-5倍,但这意味着美股下跌压力进一步加重,反而造成不少持续高杠杆投资的对冲基金保证金缺口进一步增加。

“现在整个市场最担心的,是部分对冲基金发现抛售新兴市场资产不足以填补保证金缺口后,干脆选择抛售美债筹资。”上述对冲基金经理分析说,这将导致美债收益率进一步上涨,拖累美股持续下跌同时,令整个对冲基金界陷入更严峻的高杠杆投资爆仓风险与保证金缺口填补压力。

另一家对冲基金经理告诉记者,10月11日他们也曾寻找银行提供短期拆借资金弥补杠杆投资组合保证金缺口,却发现美元流动性吃紧令融资成本额外跳涨了逾25个基点,远远高于抛售金融资产筹资的交易成本。

“这意味着只要美股持续大跌,对冲基金抛售资产筹资实现自我救赎的浪潮不会停息。”他直言。尤其是当前多数对冲基金采取程序化交易模式,一旦美股大跌,这些程序化交易模型就会自动止损抛售股票“放大”美股跌幅,进一步加重对冲基金的保证金筹集负担。

避险投资品种“难觅”

令不少对冲基金伤脑筋的是,在美股大跌令全球金融市场恐慌情绪骤增的情况下,他们却找不到合适的避险港湾。

“以往每逢美股大跌,我们就转而买入美债避险。”上述对冲基金经理透露。如今这项避险操作很快被基金投资委员会否决,原因是美联储持续鹰派加息令美债收益率短期内将涨至3.5%上方(债券价格持续下跌),此时寻找美债避险反而“作茧自缚”。

其间他所在的基金管理团队也曾建议加仓日元与黄金等传统避险投资品种,但这项建议很快不了了之。一是美联储鹰派加息令美债收益率上涨,令没有利息回报的黄金资产吸引力势必进一步下滑;二是尽管10月以来全球债灾令日元汇率出现一定幅度上涨,但市场普遍担心日元上涨过快会招致日本央行干预打压,因此不少对冲基金早已不将日元列入避险投资选项。

“后来基金内部经过紧急讨论,还是决定暂时先加仓中国等高信用评级国家国债。”他告诉记者,一方面相比不少新兴市场国家经济动荡令信用评级可能被下调,中国国债不存在类似隐患,令人民币债券成为相对安全的投资品种;另一方面人民币债券整体收益率较高,对避险资金有较高的吸引力。

上述香港银行外汇交易员透露,10月11日午盘后不少境外资金开始通过债券通渠道涌入境内人民币债券,令离岸人民币兑美元汇率(CHN)短线涨200点,一度收复6.92整数关口。

“在美股大跌后,对冲基金界出现一种新的观点,若美股持续下跌挤泡沫,中国等高信用评级国家国债将可能成为最大的赢家,相应地这些国家货币将迎来意外的企稳反弹新动能,这也是这两天不少对冲基金纷纷削减人民币空头头寸的主要原因之一。”他指出。

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